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CEO下臺后,英特爾下一步是分拆?臺積電應(yīng)聲大漲

時間:2024-12-23 02:49:27來源:解甲投戈網(wǎng) 作者:焦點(diǎn)

  來源:華爾街見聞

  英特爾首席執(zhí)行官Pat Gelsinger突然宣布退休,臺后結(jié)束了他在這家半導(dǎo)體巨頭近四年的英特應(yīng)聲領(lǐng)導(dǎo)生涯。在他的爾下任期內(nèi),英特爾股價(jià)暴跌超過60%,步分市場份額大幅縮水。拆臺

  周一消息公布后,積電英特爾美股盤前一度上漲。大漲在美銀看來,臺后Gelsinger的英特應(yīng)聲退休意味著,深陷困境的爾下英特爾接下來可能會進(jìn)行拆分。

  美銀分析師在周一的研報(bào)中寫道,接下來英特爾更有可能分拆旗下對內(nèi)的拆臺芯片制造業(yè)務(wù)和對外的代工業(yè)務(wù),因?yàn)榧磳㈦x任的積電Gelsinger曾主張將它們合并,并大力發(fā)展英特爾的大漲代工業(yè)務(wù)(Intel Foundry)。

  與此同時,臺后英特爾的死對頭臺積電美股當(dāng)日大漲逾5%,周二盤前繼續(xù)上漲。普遍認(rèn)為,Gelsinger的離職預(yù)示著英特爾代工戰(zhàn)略的潰敗。

  后起之秀臺積電成龍頭,英特爾昔日雄風(fēng)不再

  英特爾的最大問題是,它已經(jīng)失去了芯片制造“霸主”的地位,早在2018年就被臺積電取代了。在臺積電和三星的兩面夾擊中,英特爾的情況每況日下。

  出身工程背景的Gelsinger,在2021年2月15日開始擔(dān)任英特爾首席執(zhí)行官。在任近四年期間,英特爾制定了雄心勃勃的計(jì)劃,以重新奪回英特爾的龍頭地位。

  上任一個多月后,Gelsinger就宣布計(jì)劃開放公司的晶圓廠,同時推出英特爾代工業(yè)務(wù),并在亞利桑那州的兩個工廠投資超過200億美元。

  直到那時,英特爾仍是極少數(shù)能夠同時設(shè)計(jì)和制造芯片的公司之一,像AMD和英偉達(dá)這樣的公司也只有能力設(shè)計(jì)芯片,但將生產(chǎn)外包給臺積電、三星等公司。

  在他的任期內(nèi),他宣布了超過1000億美元的計(jì)劃投資,以大規(guī)模擴(kuò)大英特爾在美國、歐洲和中東的制造規(guī)模。與此同時,英特爾著手開發(fā)下一代制造工藝——20A和18A,預(yù)計(jì)將縮小與臺積電和三星2納米技術(shù)的差距。

  不幸的是,到目前為止,這些計(jì)劃還沒有取得多大進(jìn)展。而為了保住芯片市場的份額,英特爾被迫求轉(zhuǎn)向臺積電來制造部分芯片,這是英特爾首次求助于外部供應(yīng)商。

  分拆代工業(yè)務(wù),并全面擁抱臺積電

  董事會正在尋找Gelsinger的繼任者,首席財(cái)務(wù)官David Zinsner和產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人Michelle Johnson Holthaus已被任命為臨時聯(lián)席CEO。然而,無論誰被選為正式首席執(zhí)行官,都將面臨與Gelsinger同等的巨大挑戰(zhàn)。

  有人認(rèn)為,現(xiàn)在擺在下一任CEO面前的最有利選擇是,分拆代工業(yè)務(wù),并全面擁抱臺積電,就像其競爭對手AMD一樣。事實(shí)上,英特爾已經(jīng)將許多當(dāng)前產(chǎn)品的產(chǎn)品外包生產(chǎn)。

  然而,將代工部門剝離或甚至出售要比很多人想象的要難。

  Intel Foundry目前面臨著巨大的財(cái)務(wù)壓力,每個季度都虧損超過50億美元,一旦分拆出去,它的下場可想而知。盡管英特爾本身是其代工業(yè)務(wù)的最大客戶,但這仍然不足以實(shí)現(xiàn)盈利。

  因此,至少在18A技術(shù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)之前,Intel Foundry將無法拿到足夠的訂單來實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)悉,18A技術(shù)可能要在2026年晚些時候才能達(dá)到大規(guī)模生產(chǎn)的階段。

  值得注意的,英特爾產(chǎn)品是Intel Foundry唯一的大客戶,外部客戶寥寥無幾。

  這是因?yàn)?,Intel Foundry缺乏足夠的工具來幫助第三方設(shè)計(jì)適用于英特爾舊技術(shù)的芯片,或者這些工具只適用于英特爾較老、性能不那么先進(jìn)的制造技術(shù)。所以對于外部客戶來說,英特爾并不是特別吸引人的選擇。

  此外,拆分還將面臨政策方面的障礙,比如上周宣布的近80億美元聯(lián)邦CHIPS法案資金的附加條件。美銀分析師表示,其中的融資協(xié)議規(guī)定英特爾需要保留其代工業(yè)務(wù)至少35%的股份。

  美銀在報(bào)告中寫道:“兩家公司都面臨各自的戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)和競爭問題,短期內(nèi)看不到解決方案。”該機(jī)構(gòu)維持對英特爾“表現(xiàn)不佳”的評級和21美元的目標(biāo)股價(jià)。

  對于英特爾的未來,華爾街多數(shù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

  Edward Jones分析師Logan Purk周一在給客戶的信中寫道:“雖然投資者可能認(rèn)為這(Gelsinger離職)是個好消息,但我們?nèi)钥吹接⑻貭枱o法克服障礙的證據(jù),無論是自己造成的還是其他原因造成的。雖然新任CEO可能會帶來新的樂觀情緒,但新領(lǐng)導(dǎo)人可能將面臨一系列問題需要解決,然后才能調(diào)整英特爾的規(guī)模。”

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